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股指期货合约是什么?股指期货合约知识

沈阳期货开户 日期:2020-05-22

  股指期货合约是什么?股指期货合约知识



股指期货交易是以现货股票指数为基础的交易,一种股指期货合约的标的确定后,其对应的成份股当然就确定了,但为了便于这个合约的标准化交易,合约的内容还需做出具体规定。其主要内容简介如下。


1.合约乘数

在股指期货中,其指数值是货币化的,也就是说,期货的股票指数每一个点代表一定的货币金额,这个固定金额就是"合约乘数"。每种股指期货的合约乘数规定值都不同。 例如,恒指期货规定的合约乘数是每点50港元。

股指期货是用指数的点数来报出它的价格。例如,恒指期货15000点就是它某一时刻的价格。



2.合约价值和保证金

合约乘数乘以股指期货点数,就得到合约价值。

如果再乘以保证金比例,就得到交易一手股指期货合约应占用的保证金数额。 例如,在香港上市的恒生指数期货合约规定,合约乘数为50港币,与期货恒生指数期货价格的乘积就得到一个合约的总价值。若期货市场报出恒生指数为15000点,则表示一张合约的价值是750000港币。而若恒生指数上涨了100点,则表示一张合约的价值增加了5000港币。

同理,若期货公司规定保证金比例是10℅,那么,投资者交易一手恒指期货的保证金就是75000港元。



3.最小变动价位

股票指数期货的最小变动价位,就是由交易所规定的行情变化的最小值,也以一定的指数点来表示。如香港恒生指数期货的最小变动价位是1个指数点,由于每个指数点的价值为50港币。因此,就一个合约(或称一手)而言,其最小变动值为50港币。



4.每日价格波动限制

绝大多数交易所对其上市的股票指数期货合约规定了每日价格波动限制,类似于我们通常说的涨、跌停板制。各个交易所的规定各不相同,这种不同既在限制的幅度上,也表现在限制的方式上。

在限制的方式上,有涨、跌停板制和熔断机制,有的交易所只用一种,有的交易所两种限价方式同时存在。

熔断机制,是指当天之内的限价措施,是交易所为控制市场风险所采取的一种限价手段。当波动幅度达到交易所所规定的熔断点时(即预定的幅度时),交易所会暂停交易一段时间,以冷却市场热度。对于这个"暂停",有的交易所是采用"熔而不断"的方法,即"暂停"期间仍可以交易,只是限制在熔断点的价格内;有的交易所是采用"熔断"的方法,即"暂停"期间不可以交易,行情完全停止在熔断点上。这样"冷却"一定时间后(通常十分钟),然后再开始正常交易,并重新设定下一个熔断点(即更大一些的幅度)。一般只设两个熔断点,有的市场与涨跌停板同时使用。

熔断机制事先确定,当天之内有效。



5.结算方式

股指期货是以现金方式结算,并且是按期货的规律实行每日无负债结算制度,即,投资者账户中每天的履约保证金不能出现负数。

每个交易所的结算价的定价法略有不同,但一般来说都是如下:

对于每天的结算价,是以当天最后一小时交易的成交量加权平均价,作为交易收盘后的结算价格。

对于到期日的结算价,也就是交割结算价,是以当天股票现货市场的指数,每5分钟取样后的算术平均价格,按最小变动价位取整后,作为结算价。特殊情况下交易所有权调整计算方法。



6.交割方式

股指期货是采用现金交割方式。

如果投资者的持仓合约在到期那一天收盘尚未平仓,则采用现金净额交割。也就是按当天股票现货市场指数的结算价进行自动平仓,然后对客户的账户找补平仓的净差额。

后面有对这一点的实例讲解。


7.合约月份

是指股指期货到期的月份,同一类股指期货是以不同的到期月份,来区分不同合约的。

一般地,一种股指期货合约其"合约月份"分别有当月、下月及随后两个季月,即最多四个合约。

每一个股指期货合约都有到期时间,期货到期就是现货。另外,股指期货的最后交易日和最后结算日是同一天,都是指合约到期的最后一个工作日。

   股指期货合约的结算原则有哪些?



股指期货合约的结算是指根据交易结果、公布的结算价格和交易所有关规定对交易双方的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行资金清算和划转的业务活动。 中金所内设结算部,负责中金所期货交易的统一结算、保证金管理、结算担保金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。

中金所股指期货合约的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度、分级结算制度以及结算担保金制度和风险准备金制度等。在分级结算制度中,结算分层次进行,即中金所对结算会员结算,结算会员对其受托的客户、交易会员结算,交易会员对其受托的客户结算。

中金所可根据市场风险状况,在交易过程中向风险较大的结算会员发出追加保证金的通知,并可通过期货保证金存管银行从结算会员专用资金账户中扣划。若未能全额扣款成功,结算会员必须按交易所的要求在规定时间内补足保证金。结算会员未能按时补足的,交易所有权对其采取限制开仓、强行平仓等风险控制措施。



股指期货合约的合约月份都有哪些?股指期货合约规则


股指期货合约的合约月份都有哪些?股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。下面以沪深300股指期货合约为例,由下图可以看到,虽然页面有好多月份的股指期货合约,但是只有IF1811、IF1812、IF1903、IF1906这四个合约有成交量,原因就是股指期货合约可以交易的合约月份只有4个。

同理可以算出,如果现在是2019年1月份,则沪深300期货合约的合约月份为IF1901、IF1902、IF1903、IF1906。



股指期货合约种类有哪些?功能有哪些?
 

   股指期货合约的种类主要指的是我们在股指期货交易中,有四个可选择合约供交易:当月、下月以和随后的两个季月的这四种种类。

   股指期货合约的主要功能

   第一个功能就是风险规避

股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的,投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分,非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度,而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制,股指期货的引入就是为市场提供了对冲风险的工具,担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约来对冲股票市场整体下跌的系统性风险,这样子是有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

第二个功能:价格发现

股指期货具有发现价格的一个功能,通过在公开并且高效的期货市场中众多投资者的竞价,有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能,一方面在于股指期货交易的参加者众多,价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于股指期货具有交易成本低和杠杆倍数高、指令执行速度快等优点,投资者更倾向于在收到市场新信息后,优先在期市调整持仓,也使得股指期货价格对信息的反应更快。可以帮各位投资者更好的理清市场的价格行情走势,这个功能是比较好的。

第三个功能:资产配置

股指期货交易因为采用保证金制度,有一个优点就是交易成本很低,因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者在认为股市可能出现大幅上涨的时候,就会很想打算抓住这次投资机会,可是因为投资于债券以外的品种是有严格的比例限制的,不可能将大部分资金投资于股市,在正规的机构投资者就可以利用很少的资金买入股指期货,就可以获得股市上涨的平均收益,提高资金总体的配置效率。
 

   股指期货合约手续费如何计算

   当前中国国内有上海、大连、郑州三大商品期货交易所和中国金融交易所(股指期货)共40多个个上市品种,不同品种手续费不一样。各期货经纪公司都是交易所的会员(金融交易所不是), 参加期货交易的手续费有固定的一部分上交给交易所,另一部分由期货公司收取,大部分的期货公司收取的标准是在期货交易所的基础上加一部分来用于自身的运营。
不同地区的不同期货公司收取的手续费是不一样的,实力比较强大的期货公司手续费一般比较高一些,而一些小的期货公司手续费就会略低一些。

  

中证500股指期货合约交易细则有哪些?
 

     第一章 总则

     第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)中证500股指期货 合约(以下简称本合约)交易行为,根据《中国金融期货交易所交易规则》及相 关实施细则,制定本细则。

     第二条 交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者 应当遵守本细则。

     第三条 本细则未规定的,按照交易所相关业务规则的规定执行。

     第二章 合约

     第四条 本合约的合约标的为中证指数有限公司编制和发布的中证 500 指 数。

     第五条 本合约的合约乘数为每点人民币 200 元。股指期货合约价值为股指 期货指数点乘以合约乘数。

     第六条 本合约以指数点报价。

     第七条 本合约的最小变动价位为 0.2 指数点,合约交易报价指数点为 0.2 点的整数倍。

     第八条 本合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指 3 月、 6 月、9 月、12 月。

     第九条 本合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五,最后交易日即 为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的,以下一 交易日为最后交易日和交割日。 到期合约交割日的下一交易日,新的月份合约开始交易。

     第十条 本合约的交易代码为 IC。

     第三章 交易业务

     第十一条 本合约的交易单位为手,合约交易以交易单位的整数倍进行。

     第十二条 本合约交易指令每次最小下单数量为 1 手,市价指令每次最大下 单数量为 50 手,限价指令每次最大下单数量为 100 手。

     第十三条 本合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。 集合竞价时间为每个交易日 9:10-9:15,其中 9:10-9:14 为指令申报时间, 9:14-9:15 为指令撮合时间。 连续竞价时间为每个交易日 9:15-11:30(第一节)和 13:00-15:15(第二节), 最后交易日连续竞价时间为 9:15-11:30(第一节)和 13:00-15:00(第二节)。

     第四章 结算业务

     第十四条 本合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的 加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。

     第十五条 本合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如 下: 当日盈亏={∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价-买入 成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓 量-上一交易日买入持仓量)}×合约乘数

     第十六条 本合约的手续费标准由交易所另行规定。

     第十七条 本合约的交割结算价为最后交易日标的指数最后 2 小时的算术 平均价。计算结果保留至小数点后两位。

     第十八条 本合约采用现金交割方式。

     第十九条 本合约的交割手续费标准为交割金额的万分之一。

     第五章 风险管理

     第二十条 本合约的最低交易保证金标准为合约价值的 8%。

     第二十一条 本合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度, 为上一交易日结算价的±10%。 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%。上市首日有成交的, 于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;上市首日无成交的,下一交易日 继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。 本合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。

     第二十二条 本合约实行持仓限额制度。

     (一)进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额为 1200 手;

     (二)某一合约结算后单边总持仓量超过 10 万手的,结算会员下一交易日该 合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的 25%。 进行套期保值交易和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行。

   股指期货交易知识 全球股指期货合约主要有哪些的内容


根据英国的《期货期权周刊》最新统计,今年1-6月全球最大的十个股指期货合约是:

排名合约名称上市交易所成交量(2006年1月-6月)

1E-Mini SP 500芝加哥商业交易所129451013

2DJ Euro Stoxx 50欧洲期货交易所108364090

3E-mini Nasdaq-100芝加哥商业交易所41011615

4NSE SP CNX Nifty印度国家证券交易所38850982

5Kospi 200 韩国交易所集团25386479

6DAX欧洲期货交易所21614162

7E-mini Russell 2000芝加哥商业交易所19652232

8CAC 40伦敦国际金融期货交易所16872099

9Nikkei 225大阪证券交易所13600308

10FTSE 100伦敦国际金融期货交易所13088130​

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